Esta semana he encontrado varios enlaces de interés para buscar trabajo o para hacer un buen currículum. También, para los que quieran profundizar un poco más en las finanzas, he encontrado cursos y libros gratuitos con los que podemos seguir aprendiendo en este área. Los enlaces son los siguientes:
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Enlaces interesantes para el que está pensando en emprender:
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Para las personas que están pensando en emprender, les puede interesar leer este tema de un curso de Finanzas para no financieros sobre el fondo de maniobra, donde se explica este concepto que es muy utilizado en las empresas.
El fondo de maniobra es un instrumento fundamental en el análisis financiero. Se define como la parte de los capitales permanentes que financia activos circulantes. Determinamos el fondo de maniobra como la diferencia entre el Activo Circulante (AC) y el Pasivo y patrimonio neto Circulante (PC). Si cuadra el balance, la ecuación del fondo de maniobra “AC-PC” tiene que darse también por la otra parte del balance. Es decir, que el fondo de maniobra será también: Pasivo y patrimonio neto Fijo-Activo Fijo, es decir Capital, reservas, resultados...etc. más exigible a largo plazo, menos el inmovilizado.
En definitiva que fondo de maniobra (FM) es dos cosas:
FM = AC-PC = Patrimonio + Exigible a largo - Inmovilizado.
Cualquiera que sea la expresión que tomemos y cuando es positivo, el fondo de maniobra es
aquella parte del activo circulante que está siendo financiada por pasivo y patrimonio netos fijos
(largo plazo) o permanentes (patrimonio-fondos propios).
Existen dentro de las empresas, dentro de su activo circulante, una serie de partidas tales como las existencias, o las cuentas a cobrar que no son exactamente dinero en efectivo. Para que lo sean es necesario, por ejemplo vender las existencias y luego es necesario cobrarlas. De forma que una vez cobradas , la empresa debe iniciar de nuevo el ciclo, tiene que comprar materias primas, volver a pagar las nóminas, volver a fabricar y volver a vender...Las cuentas a cobrar , por ello , no se “vacían” sino que se van renovando con nuevas ventas. Lo mismo ocurre con las existencias. Quiere esto decir que, el activo circulante es una inversión que la empresa lleva a cabo para poder efectuar su ciclo productivo, siempre está ahí. Por ello, es necesario, imprescindible muchas veces que exista una parte de los activos circulantes que estén financiados con exigibles a largo plazo o con fondos propios .Esa parte es el fondo de maniobra. Los sumandos del fondo de maniobra, es decir, existencias, realizable, disponible y exigible a corto son elementos que se convierten en dinero con rapidez, generan liquidez rápidamente, pero esa liquidez a menudo es una liquidez de la que no se puede disponer, ya que es necesaria para poder generar el siguiente ciclo productivo.
Quiere eso decir que el fondo de maniobra que se obtiene restando en el balance, podría no
ser el fondo de maniobra real, el que refleja de verdad las necesidades de inversión en
circulante de la empresa. A éste, al que obtenemos restando en el balance, vamos a llamarle fondo de maniobra aparente. Lo que vamos a hacer ahora es calcular, cual puede ser el fondo de maniobra real necesario y al final, los compararemos y veremos si los balances que estudiemos tienen o no
tienen fondo de maniobra suficiente, si tienen exceso o defecto de fondo de maniobra.
Determinación del volumen ideal de fondo de maniobra.
El tema es determinar el importe del fondo de maniobra que le hace falta tener a la empresa
para no tener tensiones de tesorería y disfrutar de un equilibrio financiero. El fondo de maniobra necesario es la inversión mínima en activo circulante (existencias, cuentas a cobrar,...) en la que tiene que incurrir la Sociedad para mantener sin tensiones su actividad diaria de cobros y pagos.
Una empresa que cobra de sus clientes a los 18 meses, no puede ser medida de la misma
forma que otra que cobra de sus clientes en 18 días. No es lo mismo que las cuentas a cobrar
se conviertan en dinero en 18 días que en 18 meses. El fondo de maniobra de una y otra podría ser el mismo, pero de ningún modo su situación financiera y su capacidad de hacer frente a sus deudas a corto, ya que su ciclo “dinero-dinero “, es distinto.
El tiempo que tarda un euro que la empresa desembolsa (en pagar materias primas, nóminas,
etc.) en volver a ingresarse en la caja (por ventas...) es, por tanto, un factor determinante a la
hora de observar el fondo de maniobra.
La duración del ciclo: “Compra-Producción-Venta-Cobro “es la clave para que un fondo de
maniobra obtenido sin más restando en el balance sea de utilidad para la empresa.
Introducimos, por tanto, como paso previo a calcular el fondo de maniobra, el concepto de
período medio de maduración, que será el tiempo que tarda el dinero en volver a convertirse en
dinero en una empresa. Es decir, que vamos a calcular la rotación de cada componente.
Luego, una vez calculado, volveremos a calcular el fondo de maniobra, pero ponderando cada
sumando del mismo con la rotación correspondiente.
El Periodo Medio de Maduración.
Desde el momento en el que el empresario adquiere los factores productivos y los paga hasta
que consigue producir, vender su producción y cobrar de sus clientes , hay un lapso de tiempo,
que llamamos período medio de maduración.
Las etapas del mismo en una empresa industrial podrían ser:
1-Los días que las materias primas están en el almacén desde que se compran, o se
encargan en firme, hasta que se inicia la producción. Se le llama “período medio de
aprovisionamiento “.
2.-Los días que esos materiales están en proceso de producción o en productos en
curso. Esta fase dura hasta que se termina la producción. Se denomina “período medio
de fabricación”.
3.-Los días que los productos terminados están en el almacén hasta que son vendidos,
al que se llama “Período medio de ventas “.
4.-Los días que se tarda en cobrar esas ventas, al que se llama “período medio de
cobro “.
5.- (Con signo negativo lógicamente) Los días que se tarda en pagar a los proveedores
o “período medio de pago”.
Teniendo en mente estos conceptos el período medio de maduración será:
+ Período medio de aprovisionamiento
+ Período medio de fabricación
+ Período medio de ventas
+ Período medio de cobro
- Período medio de pago
Las Rotaciones.
Para calcular estos datos necesitamos conocer las rotaciones.
La rotación de cualquier cosa es siempre el movimiento dividido entre el stock.
Si de una determinada referencia en nuestro almacén hemos adquirido 100 y a fin de año
quedan 10, quiere esto decir que tendremos: 100 ÷ 10 =10 vueltas. Esta referencia, en el curso del año se vacía y se vuelve a llenar 10 veces. El almacén de ésta referencia tiene mucha rotación.
Si fueran las adquisiciones 100 y el stock a fin de año 100, la rotación sería de 1. Es decir, que en el año, ese almacén sólo da una vuelta.
Las rotaciones de los elementos que componen el fondo de maniobra se calculan con las
fórmulas que se mencionarán a continuación, teniendo en cuenta que el numerador cambiará
en cada ocasión en función de qué concepto queremos ver las veces que se renueva al año.
Así en el caso de las materias primas, el numerador será el consumo de materiales, es decir
las existencias iniciales de materias primas, más las compras del año menos las existencias
finales de materias primas. Para que haya materias primas, ésa es la inversión necesaria por
parte de la empresa.
Sin embargo, la inversión necesaria para que la empresa tenga un producto en curso será el
coste de la producción, que incluirá no sólo los materiales, sino también la mano de obra y los
gastos de fabricación. Considerando aquí también, lógicamente, la diferencia entre las
existencias iniciales y finales del producto en curso.
Y así sucesivamente, para tener productos terminados, hay que fabricarlos del todo y tenerlos
listos para ser vendidos en un almacén. Por eso, en este caso el numerador será el coste de
las ventas...o dicho de otra forma las ventas a precio de coste. Incluirá las existencias iniciales
de productos terminados, los materiales, la mano de obra, los gastos de fabricación completos
hasta la terminación del producto y se le restan las existencias finales de productos terminados.
Por fin la inversión necesaria para tener cuentas a cobrar son las ventas y la inversión
necesaria para tener cuentas a pagar son las compras.
Rotaciones:
-Rot. de las materias primas = Consumo de materias primas en el período/Stock medio de las materias primas
-Rotación productos en curso = Valor de la producción del período(a)/Stock medio de productos en curso
-Rotación productos almacén = Coste de las ventas (b)/Stock medio de productos terminados
-Rotación de los clientes =Ventas/Saldo medio de clientes
-Rotación proveedores = Compras/Saldo medio de los proveedores
(a) Existencias iniciales de productos en curso más consumo anual de materias primas, más la
mano de obra directa más los gastos de fabricación más las amortizaciones imputables a la
producción y menos las existencias finales del producto en curso.
(b)Existencias iniciales de productos terminados + Valor de la producción del período, menos
existencias finales de productos terminados
Cada uno de estos sumandos nos dará la rotación correspondiente a su epígrafe, calculada en
“vueltas “. Si queremos traspasarla a días tendremos que hacer: 365 / Rotación = Tiempo en días.
Sumando los días tenemos el periodo medio de maduración.
El Fondo de Maniobra Necesario.
Para calcular el fondo de maniobra mínimo o necesario, se pondera cada uno de los sumandos
del mismo, con su rotación.
De esa forma obtenemos un valor del fondo de maniobra mucho más valido que el obtenido
aritméticamente, ya que estamos ponderándolo con el tiempo que tarda cada componente en
convertirse de nuevo en dinero.
El fondo de maniobra necesario es la suma de estos seis sumandos:
Inversión necesaria en M.P. (1)/Rotación materias primas
+
Inv. Necesaria P en C (2)/Rotación productos en curso
+
Inv. Necesaria en ptos.tdos. (3)/Rotación ptos. Tdos.
+
Inv.necesaria en clientes (4)/Rotación clientes
-
Inv. Necesaria en proveedores (5)/Rotación proveedores
+
Saldo medio tesorería (6)
(1)Consumo de materiales.
(2)Valor de la producción
(3)Coste de las ventas
(4)Ventas
(5)Compras
(6)Hay que incluirlo, ya que forma parte del fondo de maniobra, pero sin someterlo a ninguna
rotación. Lógico, ya que es dinero en efectivo.
Aunque parece que es un tema espeso y un poco aburrido para estas fechas de calor y vacaciones, lo publico porque para los que piensan en el auto-empleo, la información que obtienen con este análisis es muy interesante para la gestión del negocio. Espero que os sirva este artículo, saludos.
Fuentes: Cursos de análisis financiero e Internet.
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